券商观点|煤炭行业报告:煤价走弱,呈现供强需弱格局,反弹仍旧可期_世界观点
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5月30日,东兴证券发布一篇煤炭行业的研究报告,报告指出,煤价走弱,呈现供强需弱格局,反弹仍旧可期。
报告具体内容如下:
国内动力煤、炼焦煤价格均仍在下跌。截止5月23日,秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格950元/吨,月环比跌幅达4.9%。截至5月22日,综合的中国炼焦煤价格指数报1786.3元/吨,月环比跌幅达12.77%。现值需求淡季,煤价暂无回弹趋势,延续弱势运行,但预期的迎峰度夏煤炭消费水平,有望使得煤价仍具支撑。
动力煤炭生产速度有所回落,库存维持高位,供应较充足。全国发电量及火电发电量月环比下跌,但较近两年仍处高位。4月,原煤月度产量为38145万吨,月环比跌幅达8.57%。截至5月22日,六大发电集团煤炭库存共1401.4万吨,月环比涨幅达11.11%;日均耗煤量共73.7万吨,环比上月基本持平。截至5月19日,三港口煤炭库存合计1420万吨,月环比涨幅达11.99%。4月,当月发电量同比增长6.1%至6583.5亿千瓦时,月环比跌幅达8.22%。其中,4月火力发电量同比增长11.5%至4494.4亿千瓦时,月环比跌幅达12.66%。鉴于4月全国水力发电未达预期,电厂应该不会放松对煤炭的采购,又因为盛夏将至,预计接下来终端的需求会有所扩大。
海外动力煤、炼焦煤价格及国际海运费均回落,煤炭进口量总体上稍有回落。截至5月23日,澳纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格160美元/吨,环比上月持平;欧洲三港DESARA动力煤离岸价格112美元/吨,环比上月跌幅达22.22%;京唐港对澳主焦煤库提含税价报收1790元/吨,环比上月跌幅达14.35%。截至5月22日,澳纽卡斯尔-中国煤炭海运费(巴拿马型)报收14.5美元/吨,环比上月持平;印尼塔巴尼奥-中国广州(50000MT/10%)的煤炭CDFI程租报收9.40美元/吨,环比上月跌幅达7.30%。4月,煤及褐煤月度进口量达4068万吨,月环比跌幅达1.19%。由于国内的煤价不断走弱,供应又较充足,部分进口煤价格优势渐渐减弱,总体上来说煤炭进口量有所回落。
结论:5月份以来,煤价延续弱势运行。我国煤炭生产速度有所回落,库存维持高位,供应较充足。全国发电量及火电发电量月环比下跌,但较近两年而言仍处高位,需求仍在恢复与扩大。国内动力煤价格下跌和需求偏淡,国内海运费仍在下跌,港口库存在上涨。海外动力煤、炼焦煤价格及国际海运费均回落,煤炭进口量总体上稍有回落。
风险提示:行业面临有效需求不足,煤价下跌等不及预期的风险。
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